Вступить в СРО сегодня – это возможность получить выгоду уже завтра!
Online casino Malaysia
27.09.2019Дивидендные выплаты (dividend payout) — это сумма, затраченная фирмой на выплату дивидендов и выкуп акций (эта тема кратко рассмотрена в главе 9, посвященной вычислению стоимости акционерного капитала Courier Corporation по модели Гордона). В то время как выплата дивидендов регистрируется в отчетах, объем обратного выкупа определить сложнее. По текущим оценкам сумма дивидендов и обратного выкупа составляет 50% дохода корпораций. Например, на рис. 16.2 показано распределение объема обратного выкупа акций и выплаты дивидендов во времени для индекса S&P 500, начиная с 1998 года. Обратите внимание на то, что к концу рассматриваемого периода объем обратного выкупа стал превалировать над объемом выплаты дивидендов.
Рост дивидендных выплат — это рыночные ожидания будущего роста совокупных дивидендов (т.е. суммы денежных дивидендных выплат и обратного выкупа акций). Если предположить, что размеры дивидендных выплат будут расти со скоростью роста экономики, то логично предположить, что в долговременной перспективе эта скорость будет равна 6%.
Вычисление безрисковой процентной ставки, Vf
В качестве безрисковой процентной ставки, ту, следует использовать краткосрочную казначейскую ставку. Эту ставку можно найти в разных источниках, например, на веб-сайте компании Yahoo (см. пример в разделе 16.3).
Любите азартные игры? Скачайте Online casino Malaysia и наслаждайтесь любимыми автоматами в свободное время.
Вычисление рыночной стоимости долговых обязательств фирмы, D
В принципе параметр D должен равняться рыночной стоимости долговых обязательств фирмы. Однако на практике эту стоимость очень трудно вычислить. Как правило, ее считают равной бухгалтерской стоимости долговых обязательств фирмы минус стоимость ее денежных резервов. Мы будем называть эту величину чистой задолженностью (net debt).
